Zähringer Brief April 2026

Gerne stellen wir Ihnen an dieser Stelle zwei Anlagemöglichkeiten vor, die unsere Selektionskriterien für ein diversifiziertes Wertschriftenportfolio erfüllen.
 

RELX, früher bekannt als Reed Elsevier, ist ein ehemaliges Verlagshaus, das sich erfolgreich zu einer weltweit führenden Anbieterin von datenbasierten Analyse- und Entscheidungslösungen gewandelt hat und Kunden wie Banken, Versicherungen, Anwaltskanzleien und Pharmaunternehmen bedient. Das Unternehmen gliedert sich in vier Geschäftsbereiche: wissenschaftliche, technische und medizinische Fachinformationen; Rechtswesen; Risikomanagement sowie Fachmessen und Veranstaltungen.
Die Ertragsstruktur von RELX zeichnet sich durch eine hohe Stabilität und Vorhersehbarkeit aus. Rund 55% der Einnahmen stammen zudem aus wiederkehrenden Abonnements, während der verbleibende Teil auf langfristigen Verträgen beruht, was für stetige Erträge sorgt. Da die Dienstleistungen von RELX bei den meisten Kunden weniger als ein Prozent ihrer Gesamtkosten ausmachen, gleichzeitig aber tief in deren tägliche Arbeitsabläufe eingebettet sind, verfügt das Unternehmen über eine ausgeprägte Preissetzungsmacht und eine bemerkenswert hohe Kundentreue.

Der jüngste Kursrückgang ist in erster Linie auf KI-Disruptionsängste zurückzuführen. Mit den proprietären, über Jahrzehnte aufgebauten Datenbeständen verfügt RELX über eine verifizierte und menschengeschaffene Wissensbasis: eine zunehmend knappe Ressource in einer von Informationsüberfluss und Desinformation geprägten Welt. Die hohe Kundenbindung, die stetigen Erträge und die regelmässigen Aktienrückkäufe machen RELX zu einer interessanten Ergänzung für ein langfristig ausgerichtetes Anlageportfolio.

Henkel ist ein klassisches Traditionsunternehmen aus dem produzierenden Sektor. Das deutsche Unternehmen erfand vor über 100 Jahren das Waschmittel Persil und zählt heute zu den globalen Marktführern für Kleb- sowie Dichtestoffe und zu den bedeutenden Anbietern von Konsumgütermarken für die Bereiche Haushalts-, Wasch- und Körperpflege (u.a. Schwarzkopf, Somat). Die beiden Segmente Klebstofftechnologie und Konsumgütermarken tragen jeweils rund die Hälfte zum Umsatz bei. Während die Klebstoffsparte anspruchsvolle Industrien wie Elektronik und Medizintechnik bedient, umfasst das Portfolio auch Alltagsprodukte wie Pritt. Das Wachstumspotenzial im Konsumgütermarkt wird durch regelmässige, gezielte Zukäufe gestärkt. Regional ist Henkel breit aufgestellt: Europa steht für 37% des Umsatzes, Nordamerika für 28% und Asien-Pazifik für 16%. Ergänzt wird das Profil durch ein klares Bekenntnis zur Forschung und Nachhaltigkeit.
Uns gefällt die geografisch breit diversifizierte Umsatzbasis, die das Unternehmen gegenüber regionalen Konjunkturschwankungen widerstandsfähiger macht. Zudem positioniert sich Henkels Klebstoffsparte gezielt entlang struktureller Wachstumstrends wie Elektromobilität und Elektronik. Hinzu kommt eine laufende Portfoliobereinigung, die ab 2026 messbare Margenverbesserungen erwarten lässt. Der stabile Ankeraktionär mit über 60% der Stimmrechte in Familienbesitz schafft die Voraussetzung für eine langfristig ausgerichtete Unternehmensführung.

Hinweis: Vorliegender Inhalt dient lediglich Informationszwecken. Die Publikation enthält weder Rechts- noch Anlageberatung oder Anlageempfehlungen und stellt auch kein Angebot beziehungsweise keine Aufforderung zur Tätigung einer Anlage dar. Wir freuen uns über Rückmeldungen zu unserer Publikation. Bitte kontaktieren Sie unsere Kundenverantwortlichen für weitere Informationen.